公司是铝加工行业领军企业，核心组织工业热转达质料、热转达摆设及归纳管理计划。公司是工业热转达质料与摆设周围，以及干净时间与污染管造周围的归纳管理计划供职商，产物涵盖空调铝箔、合金铝箔等多个种类，中枢客户遮盖空调、守旧汽车、新能源汽车、食物及医疗等行业。目前公司铝加工营业组织完备，达成由上游质料到中游深加工再至下游铝造终端部件产物斥地与利用的纵向财富链一体化组织。

　　1）公司正在铝价摇动较大的处境下，毛利率及净利润录得明显伸长。公司主营为电解铝下游加工行业，因为产物存正在临蓐周期，故而原质料铝锭价钱的短期大幅摇动或单边运转表面上对公司毛利率及事迹会发生晦气影响。2024年前三季度国内电解铝均价为19674.68元/吨，同比上涨3.07%，公司通过加疾资产周转速率，缩短铝加工板块买卖周期的方法有用滑腻了铝价摇动，公司24年前三季度毛利率同比上升1.24pct至11.80%；公司24年前三季度达成买卖收入56.22亿元，同比伸长12.11%，达成归属于上市公司股东的净利润5,135.82万元，同比伸长310.15%。

　　2）新能源电池壳营业目今进展接连向好，为当期事迹增量的苛重奉献者。公司部属全资子公司山东新合源近年来从临蓐守旧汽车用铝质高频焊管、缜密冲压件到切入临蓐新能源电池壳产物等，现已与、法雷奥、摩丁、长城、比亚迪蜂巢、吉祥、广汽、宁德时期、北汽新能源等环球几百家客户，修造恒久策略互帮联系。山东新合源2024年上半年达成营收3.4亿元，同比伸长52.60%，达成净利润3,778万元，同比伸长466.62%；另表公司盘算投资3.5亿元分三期修造新能源新型构造件及智能化设备创设项目，为将来转型平台型公司的策略进展打下底子。

　　公司主动组织3万吨电池箔项目以及10万吨再生铝项目拓展上下游财富链：公司于2021年尾投资修造十万吨再生铝板带箔以及3万吨电池箔项目。1）再生铝方面，该项目旨正在通过废铝接受加工再操纵的方法，多元化原料构造，滑腻电解铝价钱摇动对公司毛利率的影响，截至2024H1，项目主摆设再生铝自愿熔化铝铁离散炉采购到位，个中45吨双室炉曾经试临蓐铝水；90吨双室炉盘算年内进入调试临蓐阶段；2）电池箔方面，厂房开发主体施工工程及配套工程基础完结，新购轧机调试完结，进入幼批量试临蓐阶段，乔迁改造项目中的轧机进入调试阶段。

　　盈余预测与投资评级：咱们下调公司2024-2025年归母净利润预测为0.69/1.01亿元，（前值为2.53/3.42亿元），新增2026年归母净利润预测值为1.49亿元，目今市值对应PE为57/39/26x，坚持“增持”评级。

　　证券之星估值说明提示常铝股份盈余本事较差，将来营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

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